DÉCIMO BLOG

Blog de los días 29 y 30 de Abril de 2009

Esta semana hemos estado hablando de la crisis de los años treinta (capítulo 14 del libro de la asignatura).

Aunque había signos de depresión en otras economías, los orígenes de la depresión de los años treinta, y especialmente las razones de su gravedad y duración, se tienen que buscar en la evolución de la economía norte americana y en la influencia de los Estados Unidos sobre la economía mundial. Por este motivo, es importante destacar el porque de la crisis en Estados Unidos después de la Primera Guerra Mundial.

LAS RAÍCES DE LA CRISIS EN LOS ESTADOS UNIDOS DESPUÉS DE LA PRIMERA GUERRA MUNDIAL
Después de la guerra (como ya hemos visto en blogs anteriores) los Estados Unidos pasaron a liderar la economía mundial al mismo tiempo que experimentaban un fuerte crecimiento económico.
Pero este país tenia dos problemas esenciales:

1. Problemas agrarios: los principales problemas de la agricultura americana de los años 20 eran provocados por el desfasamiento de la oferta y la demanda. La demanda europea había hecho subir rápidamente los precios, cosa que había animado a los agricultores a ampliar y modernizar sus explotaciones, con inversiones, muchas de ellas financiadas a crédito. La respuesta de la producción agraria a la inversión, pero, fue lenta y el fruto de las nuevas inversiones llegó en muchos casos fuera de tiempo. Pero el problema en si estaba en las explotaciones endeudadas y muchas veces en las hipotecadas, que con la caída de precios no conseguían cubrir con sus ingresos los gastos de explotación y los gastos financieros.
2. Problemas en la producción industrial, salarios y beneficios: entre 1920 -1929 la productividad crece debido a la aplicación de la electricidad a la producción, a la generalización de la cadena de montaje y a la mejora que el camión representó para el transporte. Pero el aumento de la productividad tenia un reflejo leve en los salarios aunque el sentimiento generalizado era de mejora salarial a causa del incremento de los salarios reales, de la disminución del número de horas trabajadas y del aumento del trabajo femenino que permitía que muchas familias ingresaran dos salarios.

En los Estados Unidos, la recesión había empezado por el sector de la construcción y continuó por la industria del automobil, pero la caída de la demanda de bienes de consumo duraderos se atribuía a la apuesta de los inversores para la compra de títulos a causa de las ganacias que ofrecía la bolsa. Es a raíz de esta idea, cuando aparece la especulación bolsaria.
Hay especulación cuando los inversores piensan sólo en el precio de venta futuro de las acciones adquiridas i, por lo tanto, el precio que están dispuestos a pagar no se corresponde con los dividendos esperados de la empresa sino con la esperanza de poder vender a precios superiores.
La especulación se alimentó por tres motivos:

• La retirada de los bonos de guerra: los Estados Unidos se opusieron a los automatismos del patrón oro con la finalidad de evitar los inconvenientes que el aumento de los precios habría representado para sus exportaciones. La solución elegida fue esterilizar el oro, retirar-lo de circulación, hasta el punto que, para que no aumentara la circulación monetaria, el gobierno no retiró la deuda pública. Los intereses de los bonos de guerra eran relativamente elevados, cosa que como la retirada de los bonos convenía también al gobierno de Estados Unidos, este comenzó a comprar bonos en la bolsa. El problema viene aquí! A estas compras, el gobierno de Estados Unidos añadió una importante cantidad de dinero a la circulación monetaria y gran parte de este dinero fue destinado a la compra de otros activos bolsarios, reforzando así las tendencias especulativas.
• La captación del pequeño ahorro: la especulación se alimentó también de otros factores como la propaganda y las facilidades para invertir en bolsa. Por ejemplo, los bancos empezaron a crear consultorios para aconsejar a sus clientes sobre la inversión en bolsa o en créditos ligados a la inversión bolsaria.
• La inversión a crédito: el agente de bolsa (broker) aceptaba órdenes de compra con una parte del pago ajornado. El broker pagaba el resto, retenía las acciones como aval de la cantidad ajornada y utilizaba las mismas acciones como garantía para obtener fondos de los Bancos Federales de Reserva.

Pero nos podemos preguntar (yo misma me lo pregunté) qué porque no se hizo algo para parar la especulación si esto fue una de las causas de la gran depresión del 29. La inercia especulativa se explica básicamente por tres factores:

1. La idea de que cada uno era lo suficiente listo para retirarse del mercado en el momento del máximo beneficio.
2. La falta de autoridad monetaria: los Estados Unidos no disponían de un banco central, sino de una oficina de coordinación.
3. La ideología ultraliberal: algunos autores defienden que, sin la intervención de las autoridades, la bolsa se habría autorregulado y se habría evitado así el crac y después la depresión.

LA CAÍDA DE LA BOLSA DE NUEVA YORK EN 1929
El índice de la bolsa llegó a su punto más alto el 19 de setiembre y comenzó a caer de manera desmesurada a partir del 3 de octubre. A partir de aquí es cuando se empieza a crear el pánico y las prisas para liquidar las inversiones entre la gente.
A partir del 29 de octubre o también llamado "martes negro" la bolsa sigue bajando hasta el punto en que cae.
Es a partir de este punto, donde empieza la depresión de Estados Unidos, donde la raíz de esta se encuentra en dos factores esenciales:

• En la caída de la bolsa (como ya hemos visto)
• En la adopción de políticas económicas, i especialmente monetarias, inadecuadas.

Hay que tener en cuenta que la caída de la bolsa de Nueva York no es la causa de la depresión. La caída o crac del 29 hizo que la depresión fuese más grave y la difundió al resto del mundo.
La caída de la bolsa se hizo más grave como consecuencia de la inadecuación de las medidas de política económica y monetaria con las que el gobierno de Estados Unidos pretendieron hacer frente a la depresión pero no les sirvió de nada.
Hay un debate sobre las causas de la depresión:

• Los realistas: imputan la depresión al mal funcionamiento anterior de la economía.
• Los monetaristas: según ellos, la contracción monetaria, debida a las decisiones políticas equivocadas o insuficientes, causó la caída de los precios y de la producción.

Pero la caída de la bolsa también provocó (como es obvio) una crisis financiera. La caída del precios de los títulos cotizados, provocó efectos económicos negativos en la situación de los brokers y los bancos. Las deudas que los inversores tenían con los brokers resultaron mayoritariamente impagados (ya que el valor de la garantía era inferior al valor del préstamo. Y todo ello, naturalmente afectaba a los bancos que habían financiado a los brokers, los bancos tuvieron que quedarse unos valores depreciados que no cubrían las deudas. Y esto provocó que los clientes de bancos quisieran retirar rápidamente sus depósitos. Los bancos tuvieron que suspender pagos y todos adoptaron medidas, como por ejemplo, reducción de los créditos concedidos y el aumento de las reservas de efectivo. De esta manera se activaba la espiral deflacionista (había menos dinero, se compraba menos, bajaban los precios). Mientras los precios bajaban y los salarios nominales también, las cuotas que había que pagar a los banco se mantenían constantes. Y los deudores, no podían responder a esta deuda, por lo tanto, siguió aumentando el número de quiebras.

LA DIFUSIÓN DE LA DEPRESIÓN AL RESTO DEL MUNDO
Francia fue el primer país que restringió el crédito exterior, pero su crédito exterior era poco importante, de manera que la alarma se extendió cuando, a partir de 1928, se produjo una disminución drástica del crédito exterior de los Estados Unidos.
Se encuentran signos de recesión a finales de 1927 en Australia e Indonesia, en 1928 en Alemania y Brasil; en 1929, antes de que la depresión no comenzara en EE.UU, también en Argentina, Canadá, países del Pacífico, América Latina y Europa Central, y los mismos Estados Unidos, con la caída de la producción industrial en agosto de 1929. La depresión, originada en el centro económico, se extendió a la periferia a través de la caída de las exportaciones, el empeoramiento de los términos de intercambio en contra de los productos primarios, la desarticulación del mercado internacional de capitales, la caída mundial de precios .
A partir de aquí se empezó con una "guerra de aranceles que iba dirigida contra los Estados Unidos, pero que tenía repercusiones sobre todos los países: la contrapartida de poner barreras a las importaciones era dificultar las exportaciones. Ante esto, los gobiernos tuvieron que tomar medidas monetarias y fiscales para defender la paridad oro de su moneda e impedir el empeoramiento de la balanza de pagos: la única manera de mantenerse en el patrón oro era un reducción drástica del gasto. Los bancos centrales eran conscientes del problema pero la adscripción al patrón oro les impedía actuar.
Esta situación se vio agravada por el comportamiento de los países más avanzados. La disminución de los créditos hacía disminuir las reservas de los países deudores y incrementaba la de los acreedores. Estos países esterilizar las ganancias, lo que restringía aún más la circulación financiera internacional y empeoraba la situación de los países deudores.

OPINIÓN PERSONAL
Cuando en cursos anteriores estudié el crac del 29, me dieron a entender que la depresión de los Estados Unidos fue la caída de la bolsa, pero al hacerlo esta semana en clase he visto que en realidad no es así.
He podido observar que el hecho de la caída de la bolsa en algún país (en este caso Estados Unidos), puede llegar a crear grandes e importantísimos problemas en la economía de ese país y si de ese país dependen la mayoría de países, estos problemas se extienden a estos países creando una depresión a nivel mundial.
Actualmente, ha pasado algo similar. Por ejemplo, la caída de algunos bancos en Estados Unidos ha hecho que la gente entre en pánico y que muchas personas trasladen su dinero a otro banco para estar más seguros. Algunas personas han comentado que está a punto de llegar una caída de la bolsa parecida al crac del 29.

Cambiando de tema, esta es mi última entrada en el blog, ya que el viernes es cuando estarán evaluados ya todos los blog.
Me ha gustado hacer este blog, aunque al principio pensaba que iba a ser un poco aburrido. Me ha servido para repasar algunos conceptos, para leerme cada semana el capítulo del libro correspondiente para concretar ideas y me servirá para poder repasar para el examen final del curso.
Ha sido una tarea entretenida y además nueva ya que había oído y leído blogs en Internet, pero yo ha sido la primera vez que he hecho uno.